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经济转型期 盯紧2016新视角

经济转型期 盯紧2016新视角
 
中国经济未来需要经历较长时间的转型期,一些传统经济分析指标可能失效。以传统的三驾马车为例,这一指标如今不仅在宏观角度发生了很大的变化,而且三驾马车内部也发生了很多变化。比如消费方面,现在百货商场这一行业可能并不景气,但是与之相比,网购行业发展却很好。固定资产投资也是一样,机械、水泥板块有所下滑,但军工、环保板块却在兴起。
 
 
出口方面,劳动密集型的产品在萎缩,但是资本密集型和技术密集型的产品在快速增长。因此,目前志开对一些传统指标会降低关注度,如传统的三架马车、GDP、工业增加值等,但是会增加对转型经济的指标的关注度,如新兴产业增长率、就业率、失业率等。在流动性方面,目前志开除了关注传统的M2,还需要关注全球流动性变化,以及人民币币值、外汇占款等指标,以判断流动性以及利率的变化趋势。
 
震荡是无可避免的经济转型期产生的,开年A股下挫也引发了许多观点,有一类观点认为2016年的经济环境类似于2011年时期。事实上,尽管这两段时期的经济环境同样复杂,但2016年就是2016年,无法等同于2011、2012年。每一年国际和国内的经济形势和政治形势有所变化,2016年的市场不能以过去的经验来判断。今年的流动性与当时是完全不一样的。2011年的中国,通胀很厉害,流动性收缩,当时的货币政策是加息以及提高准备金率。而现在却不一样,现在通胀比较低,所以预计央行尽管不会轻易降准降息,但收缩的概率不大。同时,目前的国际形势与当时完全相反。2011年,美国、日本等都处于货币宽松政策,中国是收紧的。而今年,货币政策是相反的,美国开始收紧货币政策的,中国则处于货币宽松政策之中。
 
汇率走势&注册制 未来两大关注点
 
中期的A股走势也会受这两点因素影响。我们判断两会前后随着美国加息节奏的进一步明确,汇率走势问题可能会阶段性消停下来,那市场大概率会迎来中期反弹,操作方面也有更多空间。
 
对于A股市场,长期依旧是看好的,但是中短期来看,市场主要受两大因素影响:一是人民币汇率走势,二是注册制改革。短期来看,人民币汇率走势暂时企稳,注册制也会在3月份以后展开,所以市场经过大幅下跌之后,短期可能会有弱反弹,届时可以把握一些结构性机会。但由于以上两点因素本质上并未解决,只是暂时企稳,因此短期只可能是弱反弹,而非大反弹。
 
 
注册制改革方面,股权分置改革和注册制是自2000年从业以来最重要的两次改革。注册制会对价格、发行、节奏等方面都产生巨大影响。短期,由于制度刚刚推出,可能对市场会产生一定程度的扰乱,对市场造成的冲击还有待真正推出后的观察,保持谨慎的态度为好。但长期来看,注册制一定是利好中国股市的。市场化改革能降低市场系统性风险,使其健康发展。

本文来源:周口吧新闻网http://www.zhoukouba.com/
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